(PD).- Las acciones de Metrovacesa están desplomándose en Bolsa cerca de un 10% a media sesión, con lo que en cuatro días acumula un descenso superior al 36%. La reducida liquidez finalizada la OPA de la familia Sanahuja está detrás de los bruscos movimientos en un mercado que, además, parece poco propicio al sector inmobiliario.
«La liquidez es prácticamente nula y los movimientos se ven muy amplificados», ha explicado un operador antes de añadir que «el mercado no está dispuesto a asumir riesgos y pocos inversores quieren tener valores inmobiliarios en cartera».
La caída de hoy ha coincidido también con una rebaja en la valoración por parte de UBS, que ha cambiado su recomendación a «vender» desde «neutral». El banco suizo menciona en un informe para clientes que su posición negativa en torno al valor se debe a una valoración «excesiva, a riesgos remanentes e incertidumbres estratégicas».
Adicionalmente, el banco dice que, en su opinión, el principal riesgo de inversión recae en la «reducida liquidez de la acción».
Tras la OPA terminada la semana pasada la familia Sanahuja controla un 80,6% mientras que diversos inversores institucionales tienen un 16,6% por lo que el valor apenas tiene free float , liquidez. El grupo de control pretende realizar algún tipo de colocación institucional para aumentar la liquidez.
Con respecto a la valoración de Metrovacesa, UBS dice que es «el más caro de entre las inmobiliarias españolas» que cubren cotizando con una prima del 33% sobre el NNAV (valor neto de los activos) de 2007. Las inmobiliarias en España cotizan de media con un descuento sobre NNAV del 37% mientras que en Francia (donde Metrovacesa tiene el 30% de sus activos brutos) el descuento alcanza el 30%.
Los analistas de UBS también destacan que, en su opinión, el plan estratégico de la firma para el período 2008-2010 es demasiado optimista.
