INVERSIONES CHINAS EN ISRAEL

En las últimas dos décadas, y especialmente después de la crisis financiera mundial que se desarrolló en 2008, ha habido un aumento de la inversión directa china (IED) en todo el mundo. Los chinos invierten tanto en países desarrollados como en desarrollo, aunque generalmente en diferentes sectores de la industria: las inversiones chinas en países en desarrollo se centran principalmente en infraestructura, mientras que en los países desarrollados los chinos invierten cada vez más en el sector tecnológico y financiero. Este fenómeno ha alcanzado su punto máximo en la última década. El aumento de la inversión china en el mundo, y en Israel en particular, se explica por una serie de factores: acumulación de divisas por parte de las empresas chinas, posicionamiento del dominio de esas empresas en el mercado nacional chino, política gubernamental que empujó a las empresas chinas a invertir en mercados exteriores (política Go Global), necesidad La economía de las empresas chinas con tecnologías y conocimientos innovadores, el deseo de las empresas chinas de posicionarse como marcas internacionales, la necesidad de habilitar servicios para las empresas chinas que operan en el exterior y cómo sortear las barreras comerciales. Según datos de la UNCTAD, el crecimiento de la inversión china en todo el mundo El año 2007 a 2017 fue de alrededor del 32 por ciento, en comparación con el promedio de crecimiento global de solo alrededor del 7 por ciento. El aumento fue promovido por el gobierno chino también después de la publicación del programa «Made in China 2025», en el que se pidió a las empresas chinas que adquirieran nuevas tecnologías. De vuelta a China para fortalecer el componente tecnológico e innovador de la industria china.

Israel ha sido considerada una «nación de empresas emergentes» durante muchos años tras el éxito de muchas empresas emergentes israelíes, que se han establecido en el escenario internacional como pioneros en una amplia gama de campos, que incluyen: comunicaciones, Internet, sistemas médicos, agricultura, biotecnología, seguridad, desalinización de agua e impresión digital. El capital humano de alta calidad, las capacidades tecnológicas, la cultura empresarial y la innovación audaz, junto con el compromiso del gobierno de apoyar actividades de investigación y desarrollo innovadoras, colocan a Israel en la cima del mundo del emprendimiento tecnológico. En 2016, Israel ocupó el primer lugar en el mundo en gasto nacional en I + D civil a una tasa de alrededor del 4,4 por ciento del PIB. Además, la participación del sector empresarial en la actividad de I + D en Israel (alrededor del 86%) es la más alta entre los países de la OCDE y refleja el próspero entorno de innovación en el sector privado. Durante las últimas décadas, más de 300 empresas multinacionales que operan a la vanguardia de la tecnología han optado por establecer Centros de investigación y desarrollo en Israel, y algunos de ellos incluso operan una serie de centros en varios campos de desarrollo y, de hecho, la bulliciosa actividad de nuevas empresas israelíes atrae a inversores de todo el mundo y grandes empresas que están a la vanguardia de la tecnología global, y especialmente inversores chinos.

Sin embargo, desde la entrada de Donald Trump en la Casa Blanca, la rivalidad entre China y Estados Unidos se ha intensificado y, en consecuencia, la administración estadounidense ha comenzado a presionar a Israel para que reconsidere sus relaciones económicas con China. Esta presión se refleja, entre otras cosas, en las advertencias del secretario de Estado de Estados Unidos, Mike Pompeo, a sus homólogos israelíes durante sus visitas a Israel en el primer semestre de 2020, especialmente en el contexto de las inversiones de China en diversos sectores de la economía israelí. Se espera que esta presión continúe incluso después de la entrada del presidente electo Joe Biden a la Casa Blanca. En este contexto, se examinó el estado de las inversiones y adquisiciones de China en Israel, un tema que recibe especial énfasis por parte de la administración estadounidense, tanto en el propio Estados Unidos como en el contexto del triángulo China-Israel-Estados Unidos.

Los hallazgos del estudio muestran que en las inversiones chinas, especialmente en el campo de la alta tecnología, de hecho ha habido un aumento gradual tanto en el número de inversiones como en su volumen, especialmente desde 2014 hasta un pico en 2018. Sin embargo, en 2019 y 2020 hubo disminuciones en el número de transacciones de inversión, lo que indica un cierto frenazo en la penetración de China en la economía israelí, similar a una tendencia similar de disminución de la inversión china en el mundo en general . Las principales razones de esto son una combinación de un cambio en las prioridades y las restricciones internas de China para gastar capital en el extranjero, y factores externos, como la plaga de la corona y una atmósfera menos atractiva hacia las inversiones chinas, como parte de la presión estadounidense sobre el tema. Los principales inversores chinos en alta tecnología en Israel son principalmente empresas privadas y fondos de capital de riesgo, algunos de los cuales sirven como brazos de inversión de corporaciones gigantes. Por otro lado, las inversiones chinas en campos que no son de alta tecnología provienen principalmente de empresas estatales, que se concentran principalmente en inversiones en infraestructura. A la luz de esto, debe enfatizarse que en la actualidad las inversiones chinas no constituyen una parte particularmente grande de la inversión extranjera total en Israel, son relativamente bajas en comparación con las inversiones provenientes de Estados Unidos y la Unión Europea, y constituyen un poco menos del 10 por ciento del capital extranjero total invertido en Israel.

Base de datos de inversiones chinas en Israel

El estudio basado en los resultados de este artículo incluyó la construcción de una base de datos que documenta 463 transacciones de inversión, fusiones y adquisiciones (IED, fusiones y adquisiciones), en Israel por empresas chinas (incluidas las de Hong Kong) desde 2002 hasta diciembre de 2020. Los datos se basan en información de IVC, información Existente en el sitio web «Crunchbase», así como comunicados de prensa publicados en la prensa israelí y medios extranjeros. Para cada transacción documentada, el nombre de la empresa o del fondo de inversión, la empresa que recibe la inversión, el año de la transacción, el monto de la transacción en millones de dólares (si se informa), el nombre del sector y el subsector económico en el que se realizó la transacción de inversión, y el tipo de propiedad de la empresa inversora.  Los datos se utilizaron para analizar la naturaleza de las inversiones de China en empresas y activos israelíes, en un esfuerzo por presentar una imagen actualizada y detallada de la participación de China en la economía israelí y para examinar la validez de la afirmación de que China se está convirtiendo en un actor importante en la economía israelí.

En primer lugar, se presenta el panorama del comercio entre Israel y China durante las dos últimas décadas. Las inversiones de China en Israel desde 2002 hasta diciembre de 2020 se analizan luego de acuerdo con el número de transacciones, su alcance, la identidad de los inversores chinos y los sectores económicos en los que China invierte en Israel. Finalmente, se presentan las conclusiones y recomendaciones de política.

Comercio entre Israel y China: principales tendencias

Los datos sobre el volumen del comercio de bienes entre China e Israel en el período comprendido entre 2001 y octubre de 2020 reflejan un aumento significativo . Según la Oficina Central de Estadísticas (CBS), el comercio de bienes entre China e Israel ha crecido de manera constante durante las últimas dos décadas, cuando China se convirtió en el segundo socio comercial más importante de Israel, [3] después de Estados Unidos y antes de cada país europeo por separado (pero no de la UE en su conjunto). En 2001, el volumen de comercio entre Israel y China fue de $ 1,07 mil millones, y en 8201 ya había alcanzado $ 11,6 mil millones, pero en 2019 cayó ligeramente a 11,21. Los países se mantienen estables y se ubicaron en $ 9,71 mil millones entre enero y octubre, y de continuar esta tendencia, el volumen de comercio en 2020 será similar al registrado el año pasado.

Aparentemente, la principal industria de exportación de Israel a China es de componentes electrónicos y constituye el 51 por ciento de las exportaciones israelíes a China en promedio durante estos años. Intel es responsable de más del 80 por ciento de la exportación de componentes electrónicos a China: chips fabricados en sus plantas en Israel y enviados para inspección y ensamblaje en China. Además, las tres industrias principales y en crecimiento de las exportaciones israelíes a China son los equipos de control y medición industrial (8 por ciento), los productos químicos (8 por ciento) y los equipos médicos (7 por ciento).

Inversiones chinas en Israel: ¿cuánto y dónde invertir?

Al igual que el comercio, las transacciones de inversión de China también han experimentado un aumento gradual (tanto en el número de transacciones como en el valor) durante las últimas dos décadas, especialmente a partir de 2014. El gráfico 3 muestra las inversiones chinas en Israel de 2007 a 2020, excluidas las transacciones en el sector de tecnología. Sin embargo, según los datos recopilados, la gran mayoría de las transacciones de inversión, fusión y adquisición de China en Israel se realizaron en el sector de la tecnología (449 transacciones con un valor informado de aproximadamente $ 9.138 millones de 463 transacciones y 19.444 millones en total); En el campo de la infraestructura, se realizaron 8 transacciones por un valor total de $ 5,916 mil millones (de las cuales cuatro fueron transacciones en el campo del transporte, dos en los puertos y dos en el campo de la electricidad, todas realizadas por empresas de propiedad china); Una transacción en el campo de la agricultura y los bienes raíces (adquisición de Tnuva); una transacción en el campo de los minerales (adquisición de «tierras»),  dos transacciones de inversión en instituciones académicas (en el Technion y la Universidad de Tel Aviv) y dos transacciones adicionales, una en cosméticos (adquisición de «Ahava» «) Y uno en textiles (compra de» Bagir «).

Las inversiones de China en el sector tecnológico en Israel son relativamente diversas. El mayor número de inversiones corresponde a empresas de ciencias de la vida (entre ellas se incluyen Medi-Tech, Biotecnología, Bioquímica y Farmacéutica: 122 transacciones) seguidas de inversiones en empresas de desarrollo de software y TI (108 transacciones); China también invierte en empresas en los campos de Internet (46), comunicaciones (42) y chips y semiconductores (39); Finalmente, hay inversiones en fondos de capital riesgo israelíes (27) y alrededor de 25 transacciones de inversión en empresas dedicadas a tecnologías limpias (que también incluyen tecnologías del agua y tecnologías verdes).

La última década ha sido testigo de una clara tendencia al alza en el número de inversiones chinas en tecnología israelí, así como un cambio en los sectores tecnológicos en los que China elige invertir. A partir de 2014, se puede identificar un claro aumento en las transacciones de inversión en empresas israelíes en los campos de las ciencias de la vida, el desarrollo de software y la TI, con su número máximo en 2018, seguido de una disminución significativa. Por el contrario, después de tres años en los que las entidades chinas ejecutaron una serie de transacciones de inversión significativas en fondos de capital riesgo reconocidos en la industria israelí de alta tecnología, como JVP, Carmel Ventures, Catalyst y Singulariteam, la inversión china en fondos de capital riesgo israelíes se detuvo por completo en 2017.

Es posible analizar el número de transacciones de inversión chinas en alta tecnología israelí, junto con el volumen informado de inversiones entre los años 2011-2020. En comparación con los datos sobre inversiones extranjeras en Israel en sectores no tecnológicos, los montos de inversión en empresas israelíes de alta tecnología no siempre son visibles e informados, y a menudo se incorporan como una ronda de inversión total de varios inversores diferentes, lo que dificulta crear una imagen completa y precisa de las inversiones chinas en alta tecnología israelí. De las 449 transacciones de inversión en tecnología israelí, hay información sobre los montos de inversión para solo 131 transacciones por un total de aproximadamente $ 9.138 mil millones desde 2002 hasta agosto de 2020. Por ejemplo, mientras que en el subsector de comunicaciones alrededor del 43 por ciento de las transacciones informaron el monto de la inversión, en las subáreas De chips y semiconductores y tecnología limpia, solo alrededor del 18 por ciento informó el monto de la inversión. Por lo tanto, se supone que la cantidad de inversión china en alta tecnología israelí es significativamente mayor que la cantidad documentada en la base de datos. Es importante destacar que esta cantidad también incluye la adquisición de la empresa de juegos móviles Playtika por Alpha Frontier por $ 4.400 millones en 2016.

Los datos existentes sugieren que sin la adquisición de Playtika, las dos áreas en las que los chinos están invirtiendo más son el desarrollo de software y TI ($ 1,1 billones en total) y las ciencias de la vida ($ 1,358 millones). Estas son también las dos áreas donde se han realizado más transacciones a lo largo de los años (ver Gráfico 7). No es sorprendente que China esté invirtiendo fuertemente en las ciencias de la vida, entre otras cosas, para acumular conocimientos y tecnologías que resolverán algunos de los problemas actuales o futuros de China en medicina y farmacia, como el envejecimiento de la población y la morbilidad de los adultos. Además, con la propagación de la plaga de la corona, los países tienen una necesidad creciente de soluciones tecnológicas innovadoras en los campos de las ciencias de la vida, en las que Israel está a la vanguardia de la tecnología. Cabe señalar que hoy en día muchos países, incluidos Estados Unidos, Canadá y algunos países europeos, consideran que las inversiones en empresas de ciencias de la vida son sensibles, porque esta área, que está directamente relacionada con la salud pública, se ha convertido en una parte integral de la seguridad nacional luego de la plaga de la Corona. La creciente inversión de China en software y desarrollo de TI, así como en chips y semiconductores, tampoco es sorprendente, ya que el gobierno de Beijing fomenta la inversión en ellos como parte del programa Made in China 2025, que tiene como objetivo llevar a China a la independencia tecnológica en estas décadas. Cerca de un líder tecnológico mundial.

Sin embargo, en los últimos años, y especialmente después de 2018, las transacciones reportadas reflejan una tendencia a la baja en el número y el volumen de transacciones con China, lo que puede indicar una nota de advertencia por parte de las empresas chinas al invertir en el extranjero. Esto se debe a las nuevas restricciones de Pekín al gasto chino y al aumento de la supervisión. Del Partido Comunista sobre inversiones y adquisiciones por parte de empresas chinas en el exterior, además de reducir la liquidez de capital que ha existido hasta ahora en el sector financiero chino y en consecuencia limitar las posibles fuentes de financiamiento para inversiones en el exterior. Tales como las industrias de deportes, entretenimiento y hotelería, áreas en las que China no invierte en Israel de todos modos. Además, China puede haber enfriado su impulso de inversión en Israel también en el entendimiento de que está bajo una creciente presión estadounidense para examinar más críticamente las inversiones de China, y la decisión de establecer un mecanismo gubernamental.

Quien invierte?

Como parte de la construcción de la base de datos, los datos sobre inversionistas de China se dividieron en cuatro categorías Empresas de propiedad estatal (EPE): son compañías auspiciadas por el Comité de Gestión y Supervisión de Propiedad del Estado de China (SASAC) y son propiedad del gobierno central de Beijing o de los gobiernos locales. Esta categoría también incluye fondos de inversión gubernamentales (fondos soberanos / fondos soberanos) y fondos de capital de riesgo que administran fondos gubernamentales (como Shenzhen Capital Group). Las empresas de propiedad estatal, se argumenta, a veces toman decisiones sobre inversiones por motivos sociopolíticos y no necesariamente por motivos económicos puros, por lo que a menudo las inversiones provenientes de empresas de propiedad estatal se considerarán inversiones estratégicas.

Empresas públicas: empresas que cotizan en bolsa dentro o fuera de China. A veces, el gobierno tiene una cierta cantidad de acciones en estas empresas, y se ha argumentado que incluso una cantidad relativamente pequeña en poder del gobierno chino le permite cierto control sobre la empresa. Sin embargo, la base de datos no examinó las estructuras de control de las empresas públicas incluidas, y es importante señalar que en China las estructuras de control se desvían de las definiciones de gobierno corporativo y acciones propias que conocemos de Occidente.

Empresas privadas: empresas de propiedad privada, cuyas acciones no cotizan en bolsa y no forman parte de una empresa conjunta. Según la Oficina Central de Estadísticas de China, en 2018 más del 84% de las empresas chinas eran de propiedad privada. Sin embargo, cabe señalar que en China, aparentemente, las empresas de propiedad privada también están sujetas a la orientación del partido y del gobierno, por ejemplo, de acuerdo con los planes de Chumash o en el espíritu de las declaraciones del presidente. Además, las grandes empresas privadas de China deben tener al menos un miembro del partido en la junta directiva y / o un puesto de alta dirección, así como una rama del partido.

Fondos de Capital Riesgo: Fondos de inversión privados (a diferencia de los fondos de inversión que administran fondos gubernamentales), que poseen capital recaudado de diversas fuentes (empresas o particulares), y su finalidad es invertir en startups o empresas jóvenes, que muestren potencial de crecimiento y rentabilidad futura. . Se ha argumentado que los fondos de capital de riesgo de este tipo a menudo se convierten en sociedades limitadas en las empresas en las que han invertido, que a su vez invierten en otras empresas, lo que permite que el dinero chino, que a veces tiene algún grado de impacto, fluya hacia sectores económicos sensibles que de otro modo estarían bloqueados.

Según los datos, alrededor del 53 por ciento (alrededor de $ 10,195 millones) de todas las inversiones chinas en Israel entre 2002 y 2020 fueron realizadas por empresas estatales chinas, mientras que estas constituyen solo alrededor del 5 por ciento del número de transacciones. Esta cifra se debe al hecho de que las empresas del gobierno chino invierten principalmente en grandes proyectos de infraestructura, en los que pocas operaciones implican la inversión de muchos miles de millones. Les siguen empresas privadas en Israel, principalmente en la industria de alta tecnología, con el 34 por ciento de las inversiones totales (alrededor de $ 6.627 mil millones).  La inversión relativamente baja de los fondos de capital de riesgo chinos en empresas israelíes (alrededor de $ 1,468 millones) es comprensible, ya que la mayoría de estos fondos se ocupan de inversiones en nuevas empresas, que requieren inyecciones de capital relativamente pequeñas, y como parte de rondas de recaudación que involucran a inversores adicionales, creando así una situación en la que estos fondos funcionan. Un gran número de transacciones pero en pequeñas cantidades y estas tampoco suelen ser reportadas.

Resumen y recomendaciones

Este estudio muestra que China ve a Israel como un destino de inversión atractivo, tanto en el sector tecnológico como en infraestructura. Especialmente en la última década, China ha invertido más en Israel, y para 2016 se midió un aumento gradual en los montos de inversión y el número de transacciones que involucran a empresas chinas. Sin embargo, después de 2016 hubo una disminución constante en la cantidad de transacciones reportadas, y a partir de 2019 también se midió una disminución en la cantidad de transacciones. Esta tendencia está en línea con lo que está sucediendo en Europa y Estados Unidos, donde la inversión china alcanzó su punto máximo en 2016 y desde entonces su volumen ha caído, hasta mínimos en 2019, tendencia que continúa en 2020 . La inversión china en infraestructura israelí proviene exclusivamente de empresas del gobierno chino, que tienen el conocimiento, las tecnologías, la experiencia y el capital necesarios para competir con éxito en licitaciones de infraestructura en Israel. Sin embargo, las inversiones chinas en alta tecnología israelí provienen principalmente de empresas privadas y fondos de capital de riesgo, que participan en muchas rondas de captación de capital por parte de empresas emergentes israelíes. Las dos áreas más destacadas de las inversiones de China en el sector israelí de alta tecnología son las ciencias de la vida y el software y la tecnología de la información. En ambas áreas, Israel es considerado un líder mundial, mientras que para China son una prioridad máxima para el desarrollo tecnológico y económico, que se esfuerza por lograr en el futuro cercano. Por lo tanto, se puede concluir que en relación con el hecho de que Israel es un país con un mercado pequeño (en comparación con el mercado estadounidense o europeo), las inversiones de China en él son significativas, de acuerdo con la gran cantidad de transacciones, pero en comparación con las inversiones estadounidenses o europeas en Israel, China sigue siendo considerada un pequeño inversor. El capital invertido. Por ejemplo, según datos del Ministerio de Economía e Industria, la inversión china en Israel en 2017 fue de $ 3,5 mil millones, mientras que la inversión en empresas estadounidenses fue de $ 21,1 mil millones, las empresas holandesas invirtieron alrededor de $ 13,5 mil millones y los canadienses alrededor de $ 4,7 mil millones . Sin embargo, la inversión de China en el mundo y en Israel ha disminuido en los últimos dos años, ya sea como resultado de regulaciones más estrictas sobre los gastos de capital de China para la inversión extranjera, o como resultado del fortalecimiento de los mecanismos regulatorios sobre la inversión extranjera, liderados por China, por muchos países occidentales.

Además, se puede especular que China ha comenzado a internalizar que Israel está bajo presión estadounidense para reducir la participación de las empresas chinas en su economía. Por lo tanto, es posible que China decida no seguir adelante con ciertas licitaciones o se abstenga de hacer negocios, lo que en su opinión podría verse obstaculizado debido a la oposición de Estados Unidos. Por ejemplo, en mayo de 2020, pocos días antes de que se tomara la decisión en la licitación para la construcción y operación de la planta desaladora Whistling 2, el secretario de Estado Mike Pompeo llegó a Israel y advirtió contra las inversiones chinas en infraestructura vital. Al final, un competidor no chino ganó la licitación, por razones de precio, según fuentes gubernamentales.

Sin embargo, la naturaleza y el alcance de la inversión de China en Israel genera preocupaciones en Estados Unidos, ya que invierte en sectores de tecnología que Estados Unidos considera críticos para su seguridad nacional, como chips y semiconductores, software y TI, ciencias de la vida (especialmente tecnología), Internet y tecnologías de las comunicaciones. Existe potencial para contribuir al desarrollo futuro de China, incluso en el campo militar, y para fortalecerlo en la competencia tecnológica con Estados Unidos. Incluso en vista de la aparente disminución en el número total de transacciones de inversión chinas en Israel, todavía hay de 40 a 45 transacciones por año, incluidas 12 transacciones en el sector de software y TI y entre 4 y 7 en el sector de chips y semiconductores, para lo cual el establecimiento estadounidense tiene una visión más amplia de la seguridad nacional. La práctica en Israel. Además, el establishment estadounidense reconoce que el Comité de Supervisión de Inversiones Extranjeras establecido en Israel no está autorizado para examinar transacciones en el campo de la tecnología, allanando así el camino para que las empresas chinas penetren más fácilmente en el sector israelí de alta tecnología. Además, en el campo de la infraestructura, China ha ganado grandes licitaciones de infraestructura de transporte en Israel y ha comenzado a solicitar licitaciones también en el campo de infraestructura de agua y electricidad, hasta ahora con un éxito parcial. La preocupación estadounidense en esta área es la traducción de las inversiones de China en su influencia y enfoque estratégico, y la creación de la creciente dependencia de Israel de las empresas chinas que construyen, mejoran y operan instalaciones de infraestructura israelíes, algunas en áreas sensibles a la seguridad.

En conclusión, la base de datos sobre inversiones chinas en Israel ofrece una buena imagen del nivel y la tendencia de la participación de China en la economía israelí, y en el sector de alta tecnología en particular. La base de datos establece proporciones con respecto al volumen de inversiones chinas en Israel. Si bien hubo un aumento gradual en el número de transacciones de inversión chinas en Israel, especialmente entre 2014 y 2018, en esta etapa parece que el pico ha quedado atrás, y ahora hay evidencia de una disminución en el número de transacciones y el volumen de inversiones. Sin embargo, es importante señalar que debido a la falta de información sobre los montos de inversión, especialmente en transacciones de alta tecnología, es difícil identificar con precisión las tendencias a largo plazo y el volumen general de inversión china en Israel. Además, es difícil deducir una tendencia a largo plazo con solo mirar dos años, y se necesita un período de tiempo más largo para determinar que las inversiones de China en Israel se han estancado.

Por lo tanto, Israel debe examinar a fondo y constantemente la inversión extranjera en el país y garantizar, con la ayuda del mecanismo de supervisión de la inversión extranjera establecido en 2019, que China, o cualquier otro gobierno extranjero, no adquiera el control de la infraestructura israelí de importancia estratégica, especialmente en electricidad y agua. Además, Israel debe actualizar y fortalecer las áreas de las que es responsable el mecanismo de supervisión de la inversión extranjera y, al mismo tiempo, examinar la introducción de subáreas pertenecientes al sector de alta tecnología, como el sector de chips y semiconductores, ciertos subcampos en ciencias de la vida y software y TI. El fortalecimiento del mecanismo de supervisión oficial de Israel contribuirá a generar confianza con los estadounidenses, que se enfrentan a un mecanismo estadounidense sofisticado y actualizado (CFIUS), y a una tendencia general de fortalecer los mecanismos en los países desarrollados.

Finalmente, el panorama presentado, aunque bien establecido en los datos, es solo una parte de un panorama general, en el que las inversiones constituyen solo una dimensión en las relaciones económicas, que van más allá de los valores monetarios, estrechamente entrelazados con la tecnología, la información y el poder estratégico. Para maniobrar bien en la compleja arena entre su aliado estratégico y su socio economico.