El volumen de comercio de Forex en Europa aumenta en 2025 gracias a un mercado resiliente

El mercado europeo de divisas (Forex o FX) ha registrado un notable aumento en la actividad durante la primera mitad de 2025, reflejando una mayor resiliencia del mercado, un compromiso sólido por parte de las instituciones y expectativas cambiantes sobre la política monetaria. El volumen diario negociado en los principales centros europeos de FX ha superado los €1.8 billones, frente a los €1.3 billones registrados en 2022, lo que representa un incremento del 38%, según cifras del Banco Central Europeo (BCE).
Fuente: BCE

El Reino Unido, especialmente Londres, sigue siendo el núcleo del ecosistema de FX en Europa. La última encuesta semestral de FX del Banco de Inglaterra reportó un volumen promedio diario de $3.217 billones en octubre de 2024, un 10% más en comparación con el año anterior. En apoyo a esta tendencia, el London Stock Exchange Group (LSEG) informó un volumen promedio diario de $2.55 billones en sus plataformas durante el primer trimestre de 2025, lo que representa un crecimiento orgánico interanual del 19.1%.
Fuentes: BoE | LSEG

No todas las plataformas mostraron un crecimiento uniforme. Fastmatch, de Euronext FX, registró un descenso en su volumen total hasta los $589 mil millones en febrero de 2025, frente a los $610 mil millones en enero. Sin embargo, su volumen promedio diario (ADV) aumentó a $29.4 mil millones, frente a los $27.7 mil millones anteriores, debido principalmente a un menor número de días hábiles de negociación. De manera similar, el volumen mensual total de 360T cayó a $677.8 mil millones desde $760.8 mil millones, aunque su ADV aumentó de $33.0 mil millones a $33.9 mil millones, lo que sugiere una participación institucional estable por sesión.
Fuente: Finance Magnates

Plataformas especializadas como RationalFX también han observado un aumento del interés por parte de los operadores institucionales, en línea con la creciente sofisticación del mercado y la demanda por soluciones tecnológicas avanzadas.

Los swaps de divisas siguen siendo los instrumentos predominantes en las mesas de negociación europeas, representando entre el 44% y el 51% de los volúmenes en el Reino Unido. Las operaciones spot (al contado) representan aproximadamente el 28%, con el resto repartido entre contratos a plazo (forwards) y opciones, lo cual está en línea con las estructuras globales del comercio de divisas.

El par EUR/USD sigue liderando la actividad en Londres, representando el 25% del volumen diario con $797 mil millones negociados por día. Por otro lado, el comercio con el renminbi chino (CNH) ha ganado terreno significativamente. Según la City of London Corporation, los volúmenes diarios en CNH alcanzaron los £172.7 mil millones en 2024, lo que representa un aumento interanual del 43.2%, destacando a Londres como un centro clave para el comercio offshore del RMB.
Fuentes: BoE | City of London

Uno de los principales impulsores macroeconómicos ha sido la apreciación del euro, que ha subido más del 10% frente al dólar estadounidense desde enero. Este repunte refleja una combinación de entradas de capital, realineación comercial y estímulos fiscales en la eurozona. La política monetaria también influye: en el Foro del BCE celebrado en Sintra en junio de 2025, los responsables políticos mostraron una creciente reticencia a seguir con recortes agresivos en las tasas de interés.

Gediminas Šimkus, gobernador del Banco de Lituania, advirtió que un recorte en septiembre podría ser prematuro, citando datos limitados sobre inflación y comercio. Por su parte, Martins Kazaks, gobernador del Banco de Letonia, también abogó por una pausa, señalando que recortes continuos en cada reunión limitarían la flexibilidad ante posibles cambios en las condiciones económicas.
Fuentes: Reuters – Šimkus | Kazaks

Implicaciones para el Mercado

Aunque Reuters no analiza directamente la reacción de los mercados de divisas, el cambio de postura del BCE y la fortaleza del euro apuntan a varios posibles escenarios. Los operadores podrían aumentar sus posiciones en los pares EUR/USD y EUR/JPY a medida que se ralentizan los recortes de tasas del BCE y se reducen los diferenciales de interés. La volatilidad impulsada por eventos también podría aumentar en torno a las decisiones del BCE y la publicación de datos económicos. La actividad institucional sigue siendo sólida, como lo reflejan las cifras estables de ADV, incluso cuando los volúmenes mensuales han disminuido.