La Eurozona está al borde de una crisis financiera comparable a la de 2009 -se necesita una reforma fiscal con urgencia

El presidente francés Emmanuel Macron está intentando desesperadamente formar un nuevo gobierno centrista después de que su primer ministro, Michel Barnier, fuera destituido abruptamente.

La salida de Barnier la semana pasada, provocada por sus esfuerzos infructuosos para reducir el enorme déficit del país, es un desastre absoluto para Francia, que ahora tendrá un gobierno interino hasta el próximo verano. Pero también representa una grave amenaza para la UE, empujándola al borde de una crisis financiera comparable a la de 2009.

En aquel entonces, las debilidades de la estructura fiscal de la UE quedaron expuestas por la acumulación de deuda soberana en Grecia, Portugal, Italia, Irlanda y España.

Ahora, desde Alemania hasta Rumanía, está ocurriendo lo mismo, agravado por políticas faccionales y divisivas.

Con un déficit fiscal del 6,1% en 2024, Francia duplica el límite establecido por la UE. Sus costos de endeudamiento se han disparado, superando incluso a los de Grecia por primera vez, y su deuda pública asciende a alrededor del 112% del PIB, en comparación con el límite del 60% fijado por la UE.

Barnier esperaba abordar el problema con su presupuesto austero, pero este fue finalmente desmantelado por ambos lados de su coalición. La extrema derecha forjó una alianza sin precedentes con la izquierda radical, iniciando un feroz movimiento de pinza para derrocar al primer ministro.

Pero al hacerlo, asestaron un golpe monumental a toda la Unión.

Después de 2009, la Eurozona se mantuvo unida mediante un mosaico de rescates condicionados, intervenciones de bancos centrales y reglas fiscales que solo cubrieron las grietas.

Esta vez, no hay margen para medias tintas.

Si queremos proteger la Eurozona, tanto de conflictos internos como de amenazas externas, como los alarmantes aranceles propuestos por Donald Trump, debemos adoptar reformas fiscales urgentes.

Primero, la UE debe establecer una autoridad centralizada para hacer cumplir la disciplina fiscal en todos los Estados miembros. Este organismo podría imponer sanciones o restricciones por incumplimiento de las normas fiscales, en lugar de permitir que las cosas se salgan de control como ha ocurrido en Francia y otros lugares. Por supuesto, debemos ser razonables. Antes de tomar medidas drásticas, la UE debería revisar sus normas fiscales para introducir umbrales más flexibles y realistas.

El uso de eurobonos o instrumentos de deuda común también debería ampliarse para equilibrar la carga fiscal. Estos bonos podrían vincularse a otros objetivos de la UE, como la transición ecológica, para garantizar la máxima responsabilidad y beneficio común.

Al mismo tiempo, el Mecanismo Europeo de Estabilidad debería ampliarse para proporcionar un apoyo financiero sólido a quienes lo necesiten. La estabilidad podría mejorarse aún más mediante seguros de desempleo o reaseguros que se activen automáticamente para amortiguar el impacto de las recesiones económicas.

Esencialmente, la UE debería proporcionar una red de seguridad para su propia red de seguridad. Esto también significa que debería reemplazar su enfoque desordenado para reestructurar la deuda con un marco claro y estandarizado que reduzca la incertidumbre prolongada que eleva los costos de endeudamiento.

Pero no tiene sentido apagar las llamas mientras se ignora completamente la fuente. Para lograr el crecimiento económico en todos los Estados miembros, la UE debe ampliar sus programas de inversión y añadir nuevos incentivos de manera constante.

La inversión extranjera directa (IED) es particularmente valiosa, ya que mejora el capital y la experiencia de nuestras industrias en dificultades, crea nuevos empleos, fortalece la credibilidad de nuestro preciado euro y, lo que es crucial, reduce la dependencia de los bancos nacionales o del endeudamiento a corto plazo.

Hemos visto los beneficios de la IED en el pasado. Estonia, por ejemplo, ha atraído inversiones de Estados Unidos y Japón, que han respaldado su renacimiento como una de las economías digitales más avanzadas del mundo. Luxemburgo es un actor clave en la Iniciativa de la Franja y la Ruta de China, y Bulgaria alberga empresas estadounidenses como HP y Coca-Cola. Es notable que cada uno de estos países cumple en gran medida con las normas fiscales de la UE.

Alemania ya se ha inspirado en su éxito. En octubre, su gigante de productos químicos sostenibles, Covestro, fue adquirido por 14.700 millones de euros por ADNOC, de los Emiratos Árabes Unidos. El acuerdo ayudó a rescatar a la industria alemana en dificultades, creando un modelo que Francia y otros países de la UE podrían seguir.

De hecho, ADNOC ha anunciado que invertirá 150.000 millones de dólares para 2027, abriendo la puerta a futuros acuerdos con Estados de la UE que podrían beneficiarse de este tipo de apoyo financiero y estratégico.

Aunque los Emiratos Árabes Unidos han dependido durante mucho tiempo de los combustibles fósiles, ahora buscan diversificar sus operaciones. ADNOC ha tomado la delantera al adquirir el reconocido negocio de productos químicos limpios de Covestro, pero otros seguramente seguirán su ejemplo.

Sin estas reformas urgentes, los países vulnerables enfrentarían profundas recesiones, durante las cuales los votantes desilusionados podrían empoderar a partidos euroescépticos para romper todos los lazos con el bloque.

La UE perdería su influencia en el escenario mundial, poniendo fin a su liderazgo en asuntos críticos como la acción climática, la seguridad y el comercio global, con impactos devastadores para las generaciones futuras.

Esto es más que una simple disputa francesa. Es el futuro de la UE tal como la conocemos.

Sobre la autora

Isabel Schatzschneider es activista y comentarista en políticas de la UE, especialmente en medio ambiente, energía y el auge de la extrema derecha. Es investigadora asociada en la Universidad Friedrich-Alexander de Erlangen-Núremberg y exinvestigadora de la Fundación Schweisfurth en Múnich. Ha escrito para Newsweek, Toronto Star, Euronews, EUobserver, Parliament Magazine, Social Europe, UK in a Changing Europe, entre otras publicaciones.