Las cuatro razones por las que España podría no necesitar un rescate

Tras el asedio que ha sufrido España por parte de los mercados internacionales, parece que la situación comienza a calmarse en los primeros compases de 2013.

Tanto que los analistas del banco inglés Barclays han reducido hasta un 60% las probabilidades de que el Ejecutivo de Mariano Rajoy se vea obligado a pedir un rescate a lo largo de 2013.

«Todavía es posible que España pueda ir por libre, como lo ha hecho hasta ahora, pero va a requerir que tanto los bancos nacionales como los inversores internacionales compren más deuda que el año pasado», indica un informe emitido este 6 de enero de 2013 por Barclays Capital.

«Aunque España no pida ayuda al Mecanismo Europeo de Estabilidad, algo que activaria la compra de deuda por parte del Banco Central Europeo, los mercados no sufrirán mucho más de lo que han hecho hasta ahora».

Desde Barclays enumeran una serie de razones que explicarían la tensa calma que podría evitar que España tuviera que someterse a una intervención total de la troika a cambio de estabilizar sus costes de financiación.

Las razones de Barclays

1. En primer lugar, las raíces del problema europeo y las posibles soluciones a la crisis, así como el modus operandi de las autoridades (que implican aparentemente interminables tira y aflojas) se comprenden mejor ahora que antes, y los mercados se han insensibilizado a los acontecimientos.
2. En segundo lugar, ha habido un progreso sustancial en el tratamiento de algunos de los desequilibrios que han perseguido hasta ahora a la periferia europea, con nuestro país a la cabeza.
3. A ello habría que sumar que ya se ha producido la liquidación forzada de una cantidad significativa de activos periféricos dentro de los países con problemas.
4. Por último, mientras que una gran proporción de los inversores que han liquidado sus activos periféricos seguramente no regrese a estos mercados a corto plazo, es cierto que la presión de venta ha disminuido considerablemente.

Para Barclays, todos estos factores ayudan a explicar por qué España no estará forzada a pedir un rescate en el primer trimestre de este año, después de todo.

«Probablemente sería mucho más fácil si España entrase en un programa de ayuda, asegurándose así el respaldo potencial del BCE algo que facilitaría las condiciones de financiación para otros sectores de la economía, como los hogares».